لندن (رائٹرز) یوروپی سنٹرل بینک کا جمعرات کو اجلاس ہوا ، اس کی ہنگامی بانڈ خریدنے والی اسکیم پر سیاہی بمشکل خشک ہوگئی ، اور بازار پہلے ہی پوچھ رہے ہیں کہ وہ کورونا وائرس کے بحران سے یورو زون کی معیشت کی مدد کے لئے مزید کیا کام کرے گا۔

اس کا ہنگامی محرک ، جس نے اسے 2020 میں 1.1 ٹریلین یورو بانڈز خریدنے کی راہ پر گامزن کردیا ، مارچ میں وبائی امور سے وابستہ مالی راستہ روک دیا جس سے 19 ممالک کے کرنسی بلاک کی عملداری کے بارے میں خدشات بڑھ گئے۔

چونکہ دہائیوں میں بدترین کساد بازاری اور اٹلی جیسے وائرس سے متاثرہ ممبروں کے قرض لینے کے اخراجات سے دنیا پھرتی ہے ، پالیسی بنانے والوں کے لئے لڑائی ابھی ختم نہیں ہوئی ہے۔

“ای سی بی پہلے ہی بہت کچھ کرچکا ہے لیکن اس کی صحیح حکمت عملی کیا ہے اس کی وضاحت کرنے کی کوشش میں یہ ایک اہم میٹنگ ہوگی ،” نیک کونیس ، ای بی این امرو (AS: ABNd) میں مالیاتی منڈیوں کی تحقیق کے سربراہ ہیں۔

مارکیٹوں کے لئے پانچ اہم سوالات یہ ہیں۔

1. کیا اس سال بانڈ خریداری کے لئے مختص 1.1 ٹریلین یورو کافی ہیں؟

بازار کے نگاہ رکھنے والوں کو شبہ ہے کہ کورونا وائرس کے خاتمے پر قابو پانے کے لئے اخراجات کی مالی اعانت کے لئے ضروری بیلوننگ گورنمنٹ ڈیٹ جاری کرنے کے بعد ای سی بی کو اثاثے کی خریداریوں میں اضافہ کرنا پڑے گا۔

اے بی این امرو نے اندازہ لگایا ہے کہ یورو ایریا کی حکومت کی مالی اعانت کی ضروریات میں اضافی 690 بلین یورو کا اضافہ ہوا ہے۔ ای سی بی مارچ میں اپنی روایتی بانڈ خریدنے کی اسکیم میں شامل 120 بلین یورو کی خریداری کے سب سے اوپر پر 750 بلین یورو ہنگامی خریداری کر رہا ہے۔ اس میں سے تقریبا- 60-65 فیصد خود مختار قرضوں کی طرف جارہے ہیں ، اے بی این کا کہنا ہے کہ بڑھتی ہوئی خریداری جاری کردہ اضافی قرضوں کو پورا کرنے کے لئے کافی نہیں ہوگی۔

کمزور پردیی ریاستوں کی مدد کے ل as اثاثوں کی خریداریوں کا اگلے حصے میں یہ بھی اشارہ کیا گیا ہے کہ ای سی بی کو جلد ہی اپنی ہنگامی اسکیم کو اوپر کرنے کی ضرورت ہوسکتی ہے۔

دو بینکوں کا اندازہ ہے کہ موجودہ یومیہ رفتار میں ایمرجنسی ای سی بی بانڈ خرید اکتوبر سے ختم ہوجائے گی۔ یہاں تک کہ ہالینڈ کے کلااس ناٹ جیسے گھٹیا پالیسی ساز بھی ہنگامی بانڈ کی خریداری میں اضافے کو مسترد نہیں کررہے ہیں۔

مندرجہ ذیل چارٹ کے انٹرایکٹو ورژن کے لئے ، https://reut.rs/2XVvBso یہاں کلک کریں۔

گرافک – ای سی بی کا پی ای پی پی کب تک چل سکتا ہے ؟: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/editorcharts/oakvebnmprd/eikon.png

the. ای سی بی دوسرے کیا اقدامات اٹھا سکتا ہے؟

ای سی بی گذشتہ ہفتے یہ کہنے کے بعد اضافی اقدامات اٹھانے کو تیار ہے کہ وہ کچھ فضول اثاثوں کے خلاف قرض دے گا۔

ڈنسکے بینک کے ای سی بی اور مقررہ آمدنی کے چیف حکمت عملی ، پیئٹ ہینس کرسچنین نے کہا ، “یہ واقعتا ایک بہت بڑا قدم ہے ، کیونکہ ای سی بی کبھی بھی ردی کو قبول نہیں کرنا چاہتا تھا۔”

آئی این جی کے تجزیہ کاروں نے کہا کہ ، ای سی بی تمام اعلی درجہ والے جنک قرضوں پر خودکش بھتہ بڑھا سکتا ہے اور نئے پستی والے “گرے ہوئے فرشتوں” سے قرض کی صریح خریداری کرسکتا ہے۔

دوسرے اختیارات میں ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز ، بینک بانڈز خریدنا ، سستے ملٹی سالہ بینکوں کے قرضوں پر اور زیادہ سازگار شرائط کی پیش کش اور ای سی بی کے ٹائرڈ ریٹ پر ضرب میں اضافہ شامل ہے۔ ای سی بی میں اضافی ذخائر کے لئے منفی شرح سود کی وجہ سے یہ بینکوں کو موثر جرمانہ لینے سے مستثنیٰ ہے۔

پیکیٹ ویلتھ مینجمنٹ کی عالمی حکمت عملی فریڈرک ڈوکروسیٹ کا خیال ہے کہ ضوابط موجودہ چھ گنا سے آٹھ گنا اضافی ذخائر تک جاسکتا ہے۔

گرافک – ای سی بی کا کیو پروگرام: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/jbyprzmzpeo/Pasted٪20image٪201587639824484.png

the. کساد بازاری کتنی گہری ہو گی ، اور بازیابی کتنی جلدی ہوگی؟

ای سی بی معاشی نمو میں “بڑے تناسب” کے لئے کوشاں ہے۔ مارکیٹس ، یہ اندازہ لگانے کی کوشش کر رہے ہیں کہ آیا مزید محرکات جلد آرہی ہیں ، اس بارے میں تفصیلات چاہتے ہیں کہ پالیسی ساز کیسے بحالی کا عمل دیکھ رہے ہیں۔

کورونا وائرس پر قابو پانے کے لئے معاشی سرگرمیوں میں بے مثال بندش کا سامنا کرنا پڑتا ہے ، اس کی پیش گوئی کرنا بحالی مشکل ہے۔ رائٹرز کے ایک جائزے میں ماہرین معاشیات کی پیش گوئیاں نمو 2020 میں نمو 0 16 سے منفی 16.1. تک کی ہیں۔

AXA انوسٹمنٹ منیجرز کے چیف ماہر اقتصادیات گلز موک نے کہا ، “مجھے اس سے زیادہ دلچسپی ہے کہ ای سی بی بحالی کی شکل کو کس طرح دیکھتا ہے – اہم سوال یہ ہے کہ کیا ہمیں تیسرے اور چوتھے سہ ماہی میں ترقی ملتی ہے ،” ایکس اے انوسٹمنٹ منیجرز کے چیف ماہر اقتصادیات گلز موک نے کہا۔

مندرجہ ذیل چارٹ کے انٹرایکٹو ورژن کے لئے ، https://tmsnrt.rs/2Vuox4j پر کلک کریں۔

گرافک – بازیافت کی شکلیں: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/editorcharts/dgkplrkbpbx/eikon.png

increased. غیر پرفارم قرضوں میں اضافہ کے بارے میں ای سی بی کس قدر فکر مند ہے؟

بینک آف اٹلی نے متنبہ کیا ہے کہ کورونا وائرس کے بحران سے بینک قرضوں کا حصہ کھٹا ہوسکتا ہے۔ پرتگال میں بھی انیس بڑھ رہا ہے ، جہاں بینکوں کے لئے غیر کارکردگی بخش قرض (این پی ایل) تناسب دسمبر میں کل کریڈٹ کا 6.1 فیصد رہ گیا ، جو 2016 کے وسط میں 17.9 فیصد تھا ، لیکن یہ یورپی اوسط سے دوگنا باقی ہے۔

خودکش حملہ کی ضروریات کو کم کرنے اور بینکوں کی مدد کے ل cheap سستے قرضوں پر سخاوت کی شرائط پیش کرنے کے بعد ، ای سی بی سے اب پوچھا جاسکتا ہے کہ کیا وہ این پی ایل خریدنے کے لئے تیار ہے؟

کچھ ماہرین معاشیات کے لئے ، وبائی امراض کے دوران پیدا کردہ این پی ایل کو ای سی بی بیلنس شیٹ میں منتقل کرنا ایک طاقتور پیغام بھیجے گا۔ لیکن وہ زور دیتے ہیں کہ ای سی بی کے بینک نگران کردار سے یہ پیچیدہ ہے۔

میری اونس نے کہا ، “جتنا طویل بحران برقرار ہے ، خطرہ اتنا ہی بڑھتا ہے کہ قرضوں کی بحالی کبھی نہیں ہوسکتی ہے۔”